百億私募加倉最猛!機構:當前仍是布局較好時機 2019-09-24 09:17 券商中國
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  •   2019年,私募行業走出了近幾年來表現最好的年份。

     

      截至9月12日,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。不過,即便是表現最好的股票策略,依舊跑輸同期滬深300指數31.94%的漲幅,跑輸指數的魔咒再現。

     

      而近期另一個信號的出現更令私募界倍感壓力。截至8月底,美國指數基金的規模達到4.27萬億美元,歷史上首次超越主動管理基金規模。

     

      9月23日,上證指數再次收在3000點下方。不過手持彈藥的私募們,卻較為積極,平均倉位達到年內最高值67.48%。

     

      跑輸指數魔咒再現,這一信號驚人

     

      2019年,私募行業終于迎來了近幾年來表現最好的年份,不少私募旗下產品業績亮眼。

     

      私募排排網數據顯示,截至9月12日,從八大策略今年以來收益來看,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。其中,固定收益、管理期貨、相對價值年內平均收益低于10%外,其余策略今年以來平均收益均超過10%,宏觀策略以15.92%的收益排名第二。

     

      值得注意的是,八大策略中,即便是表現最好的股票策略,依舊跑輸同期滬深300指數31.94%的漲幅,跑輸指數的魔咒再現。

     

      跑輸指數,無疑令不少私募們感覺到泄氣,然而更令人憂慮的是,8月底,美國指數基金的規模歷史上首次超越主動管理基金規模。

     

      根據晨星公司(Morningstar Inc。)數據,截至8月31日,追蹤美國股指的基金資產規模達到4.27萬億美元,為此類基金的資產規模有史以來首次在月度報告中超越選股基金。截至8月31日,試圖跑贏大盤的基金資產規模為4.25萬億美元。

     

      保銀投資表示,這反映美國市場的Alpha越來越小,更多的投資者選擇了被動性基金來代替主動性基金,中國以及亞洲也會慢慢跟隨這個趨勢。而這個信號對國內大量的私募基金管理人而言,無疑壓力巨大。

     

      從另一個維度也能反映這一壓力。今年年初以來,股市雖然迎來了小陽春行情,不少私募的產品業甚至達到30%~40%,凈值大幅攀升。然而,今年不少私募都出現募資難的問題,尤其是中小私募機構。

     

      今年業績剛剛一回升,有不少客戶就開始贖回了,行情來了規模不但沒有增長反而還下滑了,資金都聚集到幾家頭部的百億私募,行業競爭日趨激烈。北京一家中型私募負責人告訴券商中國記者,無論是指數基金的崛起沖擊還是私募行業的馬太效應,對于不少中小私募機構而言,如果不能夠快速壯大,被市場淘汰的日子或將不遠。

     

      私募倉位創新高,百億私募加倉最猛

     

      受8月經濟數據走弱、MLF降息預期落空等影響,上證指數在逼近前高后,近期市場回調明顯,9月23日收盤,指數再次收在3000點下方。

     

      雖然市場諸多悲觀預期,不過手持彈藥的私募們,卻較為積極,用倉位表達態度。

     

      從最新一期的融智股票私募基金倉位指數示意圖上可以看到,今年以來股票私募的倉位一路攀升。上周,股票私募們繼續加倉,平均倉位達到年內最高值67.48%。

     

      尤為積極的是百億私募們。數據顯示,上周百億股票私募加倉的幅度顯著,倉位指數更是飆升至年內高點83.15%,領先行業平均高達15.67個百分點。

     

      同時,百億私募倉位指數圖顯示,今年以來百億私募倉位高居不下,除了今年5月-7月一度降至7成倉位以下,8月底又開始快速加倉。截至目前,高達88.49%的百億私募倉位在五成倉位以上,其中有30.37%的百億股票私募保持八成以上高倉位運作。

     

      而持續的高倉位,也給百億私募們帶來了亮眼業績。

     

      截至8月底,景林投資、淡水泉投資和盤京投資等百億私募旗下部分產品的業績均超過30%。

     

      我們倉位應該沒什么變化,一直高倉位。北京一家百億私募告訴記者。

     

      對于為何百億私募加倉顯著,有行業人士表示,這或許與近幾個月部分百億私募募集了不少新產品,近期開始不斷建倉有關。

     

      本周周一開盤時,兩大指數納入安排和擴容同時生效,合計將為A股市場帶來超51億美元增量資金,恰逢國慶周前夕,市場的活躍程度將備受關注。保銀投資表示。

     

      固收+絕對收益策略或有出色表現

     

      本周將是十一國慶節前的最后一周,所謂金九銀十,接下來股市、債市、商品等大類資產會不會出現新的行情,備受關注。

     

      上周市場延續了小市值+翻轉風格,炒小盤風氣濃郁,大盤股承壓顯著,之前有效的白馬股因子回撤后開始企穩,但對比指數依然是負alpha。與此相對的是北向資金在大盤股承壓期間持續流入,可能會在一兩周內積蓄力量,帶來一波大盤股的行情。保銀投資表示。

     

      值得注意的是,官方數據顯示,外資已連續9個月增持中國債券,截至8月末境外機構持倉中國債券規模已沖上兩萬億元大關。

     

      茂典資產表示,在我國匯率穩定的情況下,外資對我國金融資產的增持是一個長期過程,長期利好國內資產價格,特別是流動性更好的股票和債券資產。

     

      債市方面,從長期來看,全球經濟疲軟的情況下利率大幅上行概率不高,利率長期穩定在低水平有利于實現經濟轉型升級,當前中國央行主要目標是提高銀行風險偏好降低實體融資成本,也意味著中國降息力度不會太大;短期來看,無風險利率下行帶來的交易擁擠和數據波動會增加市場波動性,賺取資本利得的難度加大,需要更好的擇時能力。

     

      股市方面,整體長期看好,中期分化明顯,機構資金主要還是看優質資產,有競爭優勢的企業未來的市場表現會明顯更優。

     

      大宗商品方面,房住不炒的政策下,黑色系商品長期壓制。

     

      大類資產配置方面來看,債券市場受益于全球繼續降息,中國國債收益率對外資有很強的吸引力,中國股票市場估值處于相對低位,未來固收+絕對收益策略會有出色表現。茂典資產表示。

     

      星石投資認為,從長期角度來說,當前仍是布局A股較好的時機。

     

      主要原因在于:一是,資本市場改革持續推進。今年以來,以設立科創板并試點注冊制為代表的金融供給側改革持續推進,A股市場不斷完善;并且,隨著大量中長期資金入市,機構投資者所占的比重不斷提升,投資者結構也明顯改善。

     

      二是,從估值角度看,當前A股估值基本都處于歷史中位數以下,總體估值水平并不算高。當前萬得全A總體PE約17.3倍,處于歷史的46.6%分位數;上證綜指當前PE約13.1倍,處于歷史42.7%分位數。

     

      三是,A股國際化水平持續提升,外資增配A股的意愿較強,后市外資作為增量資金可期。今年7月,國務院金融委提出金融業對外開放11條9月10日,取消QFII和RQFII投資額度的限制;國際上三大指數也相繼擴容A股,未來有望為A股帶來數千億級別的增量資金。

     

      一方面,隨著產業轉型升級不斷推進,政策多管齊下支持科技產業發展,未來科技行業有望迎來爆發;另一方面當前中國已經處于利率下行周期,復盤A股的歷史行情,在利率下行的過程中,科技類成長股受益明顯。星石投資表示。

     

      (文章來源:券商中國)

     

  • 風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
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百億私募加倉最猛!機構:當前仍是布局較好時機
2019-09-24 09:17

  2019年,私募行業走出了近幾年來表現最好的年份。

 

  截至9月12日,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。不過,即便是表現最好的股票策略,依舊跑輸同期滬深300指數31.94%的漲幅,跑輸指數的魔咒再現。

 

  而近期另一個信號的出現更令私募界倍感壓力。截至8月底,美國指數基金的規模達到4.27萬億美元,歷史上首次超越主動管理基金規模。

 

  9月23日,上證指數再次收在3000點下方。不過手持彈藥的私募們,卻較為積極,平均倉位達到年內最高值67.48%。

 

  跑輸指數魔咒再現,這一信號驚人

 

  2019年,私募行業終于迎來了近幾年來表現最好的年份,不少私募旗下產品業績亮眼。

 

  私募排排網數據顯示,截至9月12日,從八大策略今年以來收益來看,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。其中,固定收益、管理期貨、相對價值年內平均收益低于10%外,其余策略今年以來平均收益均超過10%,宏觀策略以15.92%的收益排名第二。

 

  值得注意的是,八大策略中,即便是表現最好的股票策略,依舊跑輸同期滬深300指數31.94%的漲幅,跑輸指數的魔咒再現。

 

  跑輸指數,無疑令不少私募們感覺到泄氣,然而更令人憂慮的是,8月底,美國指數基金的規模歷史上首次超越主動管理基金規模。

 

  根據晨星公司(Morningstar Inc。)數據,截至8月31日,追蹤美國股指的基金資產規模達到4.27萬億美元,為此類基金的資產規模有史以來首次在月度報告中超越選股基金。截至8月31日,試圖跑贏大盤的基金資產規模為4.25萬億美元。

 

  保銀投資表示,這反映美國市場的Alpha越來越小,更多的投資者選擇了被動性基金來代替主動性基金,中國以及亞洲也會慢慢跟隨這個趨勢。而這個信號對國內大量的私募基金管理人而言,無疑壓力巨大。

 

  從另一個維度也能反映這一壓力。今年年初以來,股市雖然迎來了小陽春行情,不少私募的產品業甚至達到30%~40%,凈值大幅攀升。然而,今年不少私募都出現募資難的問題,尤其是中小私募機構。

 

  今年業績剛剛一回升,有不少客戶就開始贖回了,行情來了規模不但沒有增長反而還下滑了,資金都聚集到幾家頭部的百億私募,行業競爭日趨激烈。北京一家中型私募負責人告訴券商中國記者,無論是指數基金的崛起沖擊還是私募行業的馬太效應,對于不少中小私募機構而言,如果不能夠快速壯大,被市場淘汰的日子或將不遠。

 

  私募倉位創新高,百億私募加倉最猛

 

  受8月經濟數據走弱、MLF降息預期落空等影響,上證指數在逼近前高后,近期市場回調明顯,9月23日收盤,指數再次收在3000點下方。

 

  雖然市場諸多悲觀預期,不過手持彈藥的私募們,卻較為積極,用倉位表達態度。

 

  從最新一期的融智股票私募基金倉位指數示意圖上可以看到,今年以來股票私募的倉位一路攀升。上周,股票私募們繼續加倉,平均倉位達到年內最高值67.48%。

 

  尤為積極的是百億私募們。數據顯示,上周百億股票私募加倉的幅度顯著,倉位指數更是飆升至年內高點83.15%,領先行業平均高達15.67個百分點。

 

  同時,百億私募倉位指數圖顯示,今年以來百億私募倉位高居不下,除了今年5月-7月一度降至7成倉位以下,8月底又開始快速加倉。截至目前,高達88.49%的百億私募倉位在五成倉位以上,其中有30.37%的百億股票私募保持八成以上高倉位運作。

 

  而持續的高倉位,也給百億私募們帶來了亮眼業績。

 

  截至8月底,景林投資、淡水泉投資和盤京投資等百億私募旗下部分產品的業績均超過30%。

 

  我們倉位應該沒什么變化,一直高倉位。北京一家百億私募告訴記者。

 

  對于為何百億私募加倉顯著,有行業人士表示,這或許與近幾個月部分百億私募募集了不少新產品,近期開始不斷建倉有關。

 

  本周周一開盤時,兩大指數納入安排和擴容同時生效,合計將為A股市場帶來超51億美元增量資金,恰逢國慶周前夕,市場的活躍程度將備受關注。保銀投資表示。

 

  固收+絕對收益策略或有出色表現

 

  本周將是十一國慶節前的最后一周,所謂金九銀十,接下來股市、債市、商品等大類資產會不會出現新的行情,備受關注。

 

  上周市場延續了小市值+翻轉風格,炒小盤風氣濃郁,大盤股承壓顯著,之前有效的白馬股因子回撤后開始企穩,但對比指數依然是負alpha。與此相對的是北向資金在大盤股承壓期間持續流入,可能會在一兩周內積蓄力量,帶來一波大盤股的行情。保銀投資表示。

 

  值得注意的是,官方數據顯示,外資已連續9個月增持中國債券,截至8月末境外機構持倉中國債券規模已沖上兩萬億元大關。

 

  茂典資產表示,在我國匯率穩定的情況下,外資對我國金融資產的增持是一個長期過程,長期利好國內資產價格,特別是流動性更好的股票和債券資產。

 

  債市方面,從長期來看,全球經濟疲軟的情況下利率大幅上行概率不高,利率長期穩定在低水平有利于實現經濟轉型升級,當前中國央行主要目標是提高銀行風險偏好降低實體融資成本,也意味著中國降息力度不會太大;短期來看,無風險利率下行帶來的交易擁擠和數據波動會增加市場波動性,賺取資本利得的難度加大,需要更好的擇時能力。

 

  股市方面,整體長期看好,中期分化明顯,機構資金主要還是看優質資產,有競爭優勢的企業未來的市場表現會明顯更優。

 

  大宗商品方面,房住不炒的政策下,黑色系商品長期壓制。

 

  大類資產配置方面來看,債券市場受益于全球繼續降息,中國國債收益率對外資有很強的吸引力,中國股票市場估值處于相對低位,未來固收+絕對收益策略會有出色表現。茂典資產表示。

 

  星石投資認為,從長期角度來說,當前仍是布局A股較好的時機。

 

  主要原因在于:一是,資本市場改革持續推進。今年以來,以設立科創板并試點注冊制為代表的金融供給側改革持續推進,A股市場不斷完善;并且,隨著大量中長期資金入市,機構投資者所占的比重不斷提升,投資者結構也明顯改善。

 

  二是,從估值角度看,當前A股估值基本都處于歷史中位數以下,總體估值水平并不算高。當前萬得全A總體PE約17.3倍,處于歷史的46.6%分位數;上證綜指當前PE約13.1倍,處于歷史42.7%分位數。

 

  三是,A股國際化水平持續提升,外資增配A股的意愿較強,后市外資作為增量資金可期。今年7月,國務院金融委提出金融業對外開放11條9月10日,取消QFII和RQFII投資額度的限制;國際上三大指數也相繼擴容A股,未來有望為A股帶來數千億級別的增量資金。

 

  一方面,隨著產業轉型升級不斷推進,政策多管齊下支持科技產業發展,未來科技行業有望迎來爆發;另一方面當前中國已經處于利率下行周期,復盤A股的歷史行情,在利率下行的過程中,科技類成長股受益明顯。星石投資表示。

 

  (文章來源:券商中國)

 

風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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